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近日菜籽油库存拐点隐现 油强粕弱格局延续

作者:admin 发布日期: 2019-07-18 二维码分享 吉林快3

7月15日菜系期货走势着实亮眼,菜油主力合约1909增仓1万1千多手,日内上涨1.59%。三个主要合约1909、2001、2005涨幅均超过100点,基本上覆盖了近25天的区间。菜粕期货涨势更加凶猛,主力合约1909日内涨幅接近2.43%,某多头席位增仓9796手。

回顾今年以来菜系期货行情,与中加关系密切相关,这直接影响到加拿大油菜籽菜油进口。资金的异动,市场猜测可能与近两日发生的两国对抗有关,两国关系再度紧张。加拿大油菜籽菜油进口何时放开,遥遥无期。

青海湖菜籽油

远期进口菜籽供应趋紧

当前国内沿海进口菜籽总库存为50.1万吨,较去年同期的68.4万吨下降26.75%。其中两广及福建地区菜籽库存增加值31.6万吨,较去年同期下降41.37%。未来只有7、8月份各有一条菜籽船到港。

中国油菜籽进口主要来自加拿大、澳大利亚、俄罗斯、蒙古等四个国家,其中加拿大占绝对地位,数量占比超过80%。与之相比的是,去年同期进口加拿大菜籽超过50万吨,缺口明显。从天下粮仓网站统计数据来看,样本中16家沿海地区传统菜籽压榨企业或停机,或改榨大豆,仅有两家还在开机中,而且是中断后再开机,一旦当前库存用完,后面暂无菜籽船。即使有买船,从采购、装船、到港也需要一段时间,随着现有菜籽库存消耗殆尽,后期进口菜籽供应将越来越紧张。

菜油库存拐点出现

当前菜油库存为51.07万吨,较上月减少2.8万吨,拐点出现。菜油受高价抑制,需求严重受限,期间现货成交长时间接近停滞。

从库存上看,全国以及华东菜油库存处于五年来的历史同期。高值。菜油面临着“价高和寡”的难题,有价无市,缺少需求支撑,整个菜油贸易较为清淡。但进入7月份以来,菜油成交量和提货量大增,可能也受到了整个油脂市场情绪转好提振。从后期毛菜油到港预报数据来看,7月份有12。4万吨,8月份有0。6万吨,9月份1。3万吨,10月份10。9万吨,远低于去年同期水平。

沿海菜粕库存低位

当前菜粕库存3.41万吨,较上周增加100吨,未执行合同12.26万吨。需求方面,豆菜粕价差大幅缩小令水产料中菜粕添加比例降至低位。由于国产菜籽成本较高,大部分用作95型小机榨浓香型菜籽油,该部分菜粕库存未统计入内。

交割因素

从现货价格来看,期货价格并没有太大偏差,例如昨日东莞沈恒菜籽粕现货报价2510元/吨,昨日收盘期价2487元/吨,基差相对正常。从交易所态度来看,7月12日发布公告称,对菜籽油、菜籽粕指定交割仓(厂)库进行如下调整:一是增设中谷碧陆(南通)新能源吉林快3、厦门中禾实业吉林快3、东莞沈恒粮油吉林快3三家企业作为菜籽油和菜籽粕交割厂库。二是取消重庆红蜻蜓油脂吉林快3菜籽油交割仓库资格,增设凯欣粮油吉林快3为菜籽油交割仓库。以上取消资格的交割仓库,自公告之日起执行。以上增设的交割仓(厂)库,自2019年8月1日起,开展菜籽油、菜籽粕期货交割业务。从持仓量来看,当前菜粕1909合约持仓虽高,但是未突破历史极值。另外,菜籽油指定交割仓(厂)库升贴水进行了调整,可能考虑到当前油菜籽压榨产业现实情况。

总结及投资机会

对于菜油菜粕单边长期走势来看,还是要看政策。进入7月下旬,当前菜粕成交量和提货量尚可,且库存低位,期货略微贴水,菜粕走势相对坚挺。期货多头的依靠主要在于可交割量少,持仓大。水产养殖旺季一般在每年的5月开始,10月份结束。菜粕保质期较短,目前国产菜粕集中上市,进口菜粕每月有近10万吨,且豆菜粕价差低位,菜粕需求被替代,进入9月份之后,水产饲料需求也会进一步萎缩,所以从现货端来看,未来菜粕供需并没有那么紧张。菜油进口形势比菜粕难度大,随着时间推移供应越来越少,并且逐步进入消费旺季,利好未来菜油期价。操作建议,在政策不变的情况下,更看好菜油,单边持有菜油2001合约。套利方面,做多菜系油粕比2001合约。

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